عرضه در گردش، عرضه کل و حداکثر عرضه چه تفاوتی دارند؟

اگر به مباحث تحلیل فاندامنتال علاقه‌مند باشید احتمالاً این سوال برایتان پیش آمده است که : تفاوت بین عرضه در گردش (Circulating Supply)، عرضه کل (Total Supply) و حداکثر عرضه (Max Supply) چیست؟

عرضه و تقاضا (supply and demand) در بازار، عامل اصلی تعیین کننده ارزش یک کوین و نوسانات قیمتی آن است. با عرضه کمتر، تقاضا بیشتر شده و بنابراین ارزش آن کوین بیشتر خواهد شد. از این رو بسیار مهم است که قبل از سرمایه گذاری یا شروع به استخراج یک رمز ارز، عرضه آن را تجزیه و تحلیل کرد.

عنواع عرضه یک رمزار را از کجا مشاهده کنم؟

برای مشاهده میزان عرضه در گردش، عرضه کل و حداکثر عرضه برای هر رمز ارز، می‌توانید به سایت کوین مارکت کپ سر بزنید. با جستجو رمز ارز مورد نظر را پیدا کنید؛ در صفحه مربوط به آن، تمامی مقادیر قابل رویت است. به عنوان مثال، برای رمز ارز بیت کوین می توانید از طریق این لینک، شاخص‌های مورد نظر را مشاهده کنید. در این مقاله، به تشریح عنوان عرضه یک زمرارز خواهیم پرداخت که می‌تواند در درک تحلیل فاندامنتال یک رمز ارز بسیار کمک کننده باشد.

عرضه در گردش (Circulating Supply) چیست؟

اصطلاح عرضه در گردش به تعداد کوین‌ها یا توکن‌های ارز دیجیتالی اطلاق می‌شود که به صورت عمومی در دسترس هستند و در بازار در گردش هستند.

عرضه در گردش یک رمز ارز می‌تواند در طول زمان افزایش یا کاهش یابد. به عنوان مثال، عرضه بیت کوین در گردش به تدریج افزایش می‌یابد تا اینکه به حداکثر عرضه، یعنی 21 میلیون عدد بیت کوین برسد. این افزایش تدریجی مربوط به فرآیند استخراج یا ماینینگ است که به طور متوسط هر 10 دقیقه یک بار کوین‌های جدید تولید می‌کند. از طرف دیگر، رویدادهای سوزاندن کوین‌ها مانند مواردی که بایننس کوین انجام می‌دهد، باعث کاهش عرضه در گردش شده و کوین‌ها را برای همیشه از بازار حذف می‌کند.

همانطور که گفته شد، عرضه در گردش به کوین‌هایی اطلاق می‌شود که در دسترس عموم بوده و نباید با عرضه کل (Total Supply) یا حداکثر عرضه (Max Supply) اشتباه گرفته شود. عرضه کل برای تعیین کمیت تعداد کوین‌های موجود استفاده می‌شود، یعنی تعداد کوین‌هایی که قبلا صادر شده منهای کوین‌هایی که سوزانده شده‌اند.

همچنین عرضه در گردش (circulating supply) یک رمز ارز می‌تواند برای محاسبه ارزش بازار آن استفاده شود. ارزش بازار از ضرب قیمت فعلی بازار در تعداد کوین‌های در گردش ایجاد می‌شود. بنابراین، اگر یک ارز دیجیتال خاص دارای عرضه در گردش 1,000,000 واحد باشد و قیمت آن برابر با 5 دلار معامله می‌شود، ارزش بازار آن برابر با 5,000,000 دلار خواهد بود.

عرضه کل (Total Supply) چیست؟

عرضه کل به تعداد کوین‌ها یا توکن‌هایی اشاره دارد که در حال حاضر وجود دارند (در گردش هستند) یا به نحوی قفل شده‌اند. عرضه کل برابر است با مجموع کوین‌هایی که قبلاً استخراج شده (صادر شده) منهای کل کوین‌هایی که سوزانده شده یا از بین رفته‌اند. بنابراین، عرضه کل هم شامل عرضه در گردش و هم کوین‌هایی است که هنوز وارد بازار آزاد نشده‌اند. به عنوان مثال، کوین‌هایی که ایجاد شده‌اند اما در انتظار توزیع در عرضه اولیه ICO هستند در عرضه کل محاسبه شده اما در عرضه در گردش محاسبه نمی‌شوند.

آیا ارزهای سوزانده شده در عرضه کل جای دارند؟

کوین‌ها یا توکن‌هایی که در نهایت سوزانده می‌شوند، از کل عرضه خارج خواهند شد. این بدان معناست که وقتی بایننس رویدادهای سوزاندن کوین‌های سه ماهه خود را انجام می‌دهد، کل عرضه BNB  برای همیشه کاهش می‌یابد.

عرضه کل در مقابل عرضه در گردش

برخلاف عرضه کل، عرضه در گردش به تمام کوین‌هایی اطلاق می‌شود که از قبل در گردش هستند و برای معامله در بازارها در دسترس هستند. به عبارتی کوین‌ها یا توکن‌هایی که قفل یا ذخیره شده باشند، در عذضه در گردش شامل نمی‌شود.

از آنجایی که قیمت‌ یک رمز ارز نمی‌تواند مستقیماً تحت تأثیر بخشی از عرضه قفل شده قرار گیرد، در محاسبه ارزش بازار یا مارکت کپ معمولاً به جای عرضه کل، تنها عرضه در گردش در نظر گرفته می‌شود.

حداکثر عرضه (Max Supply) چیست؟

حداکثر عرضه یک رمز ارز به حداکثر تعداد کوین یا توکنی که تا به حال ایجاد می‌شود اشاره دارد. این بدان معناست که پس از رسیدن به حداکثر عرضه، هیچ کوین جدیدی استخراج، مینت یا به روش دیگری تولید نخواهد شد. به طور معمول حداکثر عرضه با محدودیت‌هایی که توسط پروتکل هر دارایی دیجیتال تعریف شده، محدود می‌شود. بنابراین، حداکثر عرضه و صدور کوین‌های جدید معمولاً از همان اول (بلاک جنسیس)با توجه به کدهای برنامه‌نویسی شده پروژه تعریف می‌شود.

تنظیم نرخ انتشار ثابت همراه با حداکثر عرضه از پیش تعریف‌شده، می‌تواند برای کنترل نرخ تورم یک رمز ارز ارزشمند باشد. این امر می‌تواند به طور بالقوه منجر به افزایش ارزش یک دارایی در بلندمدت شود. به طور کلی وقتی عرضه به حداکثر میزان برسد، ارز مورد نظر دیگر هیچ تورمی نخواهد داشت. انتظار می‌رود این امر باعث ایجاد کمبود عرضه در بازار شود که در نهایت می‌تواند منجر به کاهش تورم حتی تا نرخ تورم شود.

با این حال، برخی از رمز ارزها دارای حداکثر عرضه از پیش تعریف شده نیستند. به این معنی که می‌توان آنها را به طور مداوم استخراج یا ضرب کرد. اتریوم یک نمونه قابل توجه از یک ارز دیجیتال است که هیچ حداکثر عرضه از پیش تعیین شده‌ای ندارد و با تولید بلوک‌های جدید، عرضه اتر به طور مداوم در حال افزایش خواهد بود.

آیا ارزهای سوزانده شده در حداکثر عرضه جای دارند؟

بله؛ هر ارزی که ایجاد شده، سوزانده شده و یا قرار است در آینده ایجاد شود در حداکثر عرضه جای می‌گیرد. مکس ساپلای عددی است که در ابتدای فعالیت یک رمزارز برای یک ارز تعریف می‌شود و عرضه آن به آن مقدار محدود خواهد شد.

حداکثر عرضه در مقابل عرضه کل

عرضه کل شامل تمام کوین‌های از قبلاً استخراج (صادر) منهای کوین‌هایی که سوزانده شده است. اما در مقابل حداکثر عرضه به همه کوین‌هایی اشاره دارد که تا به حال وجود خواهند داشت. برخلاف عرضه کل، حداکثر عرضه شامل کوین‌هایی که هنوز استخراج نشده‌اند نیز می‌شود.

از نظر توکنومیک، بسیاری از کوین‌ها به دلیل کمبود ذاتی، ارزشمند هستند. به عنوان مثال، بیت کوین و سایر کوین‌های قابل استخراج هر بار که یک بلوک جدید توسط یک ماینر تأیید می‌شود، تولید می‌شوند. با این حال، تولید کوین‌های جدید یک فرآیند بی‌نهایت نیست، زیرا اکثر رمز ارزهای قابل استخراج، دارای یک سقف (حداکثر عرضه) هستند که تعداد کوین‌های قابل تولید را محدود می‌کند. حداکثر عرضه معمولاً در لحظه ایجاد بلوک پیدایش، تعریف می‌شود.

کلام آخر و نگاهی به کاربرد محتوا ارائه شده

در این مقاله سعی کردیم شما را با مفاهیمی آشنا کنیم که در تحلیل بنیادی یک رمز ارز و پیدا کردن ارزش ذاتی آن، مفید خواهد بود. اطلاع داشتن از میزان عرضه یک رمز ارز، می‌تواند به ما در بررسی آن از نظر عرضه و تقاضا کمک کند.

سه مفهوم عرضه در گردش، عرضه کل و حداکثر عرضه، تفاوت‌هایی با یکدیگر دارند که دانستن آن در تحلیل بنیادی پروژه و بررسی توکنومیک آن بسیار ضروری است. در این مقاله به طور مجزا با هر یک از این مفاهیم آشنا شدیم و به تفاوت آنها را نیز پی بردیم.