هش ریت بیت کوین طی ۳۰ روز گذشته حدود ۴ درصد ریزش را تجربه کرد که شدیدترین کاهش از بهار ۱۴۰۳ محسوب میشود. فشار قیمتی، افزایش نوسان و خاموشی گسترده دستگاههای استخراج در چین، شرایط را برای ماینرها سختتر کرده است. با این حال، دادههای مختلف نشان میدهد کاهش نرخ هش میتواند نشانهای از نزدیک شدن به کف قیمتی باشد. اینکه این بار هم برای بیت کوین صادق خواهد بود یا خیر باید منتظر بمانیم.
کاهش نرخ هش بیت کوین؛ نشانه بحران ماینرها یا فرصت در بازار؟
دادههای جدید نشان میدهد قدرت پردازشی شبکه بیت کوین در یک ماه گذشته با کاهش محسوسی روبهرو شده است. موضوعی که همزمان با ریزش قیمت و افزایش نوسان، نگاهها را دوباره به وضعیت ماینرها معطوف کرد.
گزارش «ChainCheck» از شرکت مدیریت سرمایه ون اک (VanEck) در اواسط آذر ۱۴۰۴ (دسامبر ۲۰۲۵) تایید میکند این ریزش ۴ درصدی، بزرگترین کاهش هش ریت بیت کوین از فروردین ۱۴۰۳ (آوریل ۲۰۲۴) تاکنون بوده است.
در همین بازه، قیمت بیت کوین حدود ۹ درصد کاهش پیدا کرد. نوسانات ۳۰ روزه آن نیز به بالای ۴۵ درصد رسید. سطحی که از فروردین ۱۴۰۴ (آوریل ۲۰۲۵) دیده نشده بود. این ترکیب، فشار مضاعفی بر اقتصاد حوزه استخراج بیت کوین وارد میکند. حتی برخی از فعالان ضعیفتر را به مرز تسلیم رسانده است.
نقش چین و فشار هزینهها بر ماینرها
به نقل از تیم خبری ارزیکال، بخشی از این ریزش نرخ هش به تحولات در چین برمیگردد. گزارشها حاکی از آن است حدود ۴۰۰ هزار دستگاه ماینینگ در منطقه سین کیانگ (Xinjiang) طی هفته گذشته از مدار خارج شد. رخدادی که نزدیک به ۱.۳ گیگاوات ظرفیت را حذف کرد. حدود ۱۰۰ اگزاهش بر ثانیه از توان شبکه را در کمتر از ۲۴ ساعت کاهش داد.
تحلیلگران شرکت ون اک، متیو سیگل (Matthew Sigel) و پاتریک بوش (Patrick Bush)، معتقدند این تغییر احتمالا با جابهجایی منابع انرژی به سمت تقاضای هوش مصنوعی مرتبط است.
از سوی دیگر، اقتصاد ماینینگ نیز تضعیف شده است. نقطه سربهسر برق برای دستگاههای قدیمیتر مانند Bitmain S19 XP از حدود ۰.۱۲ دلار در پایان ۱۴۰۳ به حدود ۰.۰۷۷ دلار در اواسط آذر ۱۴۰۴ کاهش یافت. ریزشی ۳۶ درصدی که نشان میدهد حاشیه سود بهترین ماینرهای بیت کوین هم به شدت کمتر شده است.
با این حال، ون اک اشاره میکند برخی کشورها که تعدادشان به حدود ۱۳ کشور میرسد با حمایتهای دولتی همچنان به حفظ نرخ هش شبکه کمک میکنند.
چرا افت نرخ هش میتواند سیگنال صعودی باشد؟
برخلاف تصور عمومی، ون اک این وضعیت را سیگنال متضاد صعودی میداند. دادههای تاریخی از سال ۲۰۱۴ نشان میدهد در دورههایی که نرخ هش طی ۳۰ روز کاهش یافته، بازدههای آتی بیت کوین اغلب قویتر بودهاند.
به طور مشخص، بازده ۹۰ روزه در حدود ۶۵ درصد مواقع مثبت بوده و بازده ۱۸۰روزه نیز میانگین بالاتری نسبت به دورههای رشد نرخ هش ثبت کرده است.
با بررسی نمودار بیت کوین با دادههای تحلیل تکنیکال نیز متوجه میشویم برخی نشانهها به شکل گیری کف قیمتی اشاره دارند. یکی از تحلیلگران بازار با نام «تد پیلووز» (Ted Pillows)، از تایید واگرایی صعودی در تایم فریم سه روزه سخن میگوید. الگویی که در دو مورد قبلی با کف سازی بازار همزمان بوده است.
با توجه به این اتفاقات باید گفت هرچند بیت کوین در زمان نگارش این گزارش حوالی ۸۸ هزار دلار معامله میشود و هنوز زیر فشار نزولی قرار دارد. اما ترکیب کاهش نرخ هش، کمتر شدن فشار فروش و نشانههای تحلیل تکنیکال، سناریوی نزدیک شدن به کف قیمتی را روی میز نگه داشته است.
