بیت کوین مدتی است که در محدوده حمایت مهم ۹۰ هزار دلاری خود در حال معامله است. شرایط رنج این ارز باعث شده تحلیلهای مختلفی از آینده و دلایل عدم رشد آن منتشر شود. اکنون تحلیلگران به عامل جالب توجهی برای عدم رشد بیت کوین اشاره میکنند و آن فشار فروش پنهان نهنگها در بازار است.
فروش سیستماتیک نهنگها و چالشهای آن برای بازار بیت کوین
به نقل از تیم خبری ارزیکال، در حالی که بسیاری از معاملهگران کاهش اخیر قیمت بیت کوین را به عوامل کلان نسبت میدهند، برخی تحلیلگران معتقدند فشار اصلی از سوی هولدرهای قدیمی و نهنگها ایجاد شده است. گروهی که با استفاده از استراتژیهای بازار معاملات آپشن، عملا بازار اسپات را تحت فشار قرار دادهاند.
جف پارک (Jeff Park)، مدیر سرمایهگذاری شرکت ProCap BTC، اعلام کرد که هولدرهای بلندمدت و قدیمی بیت کوین به طور گسترده در حال فروش از نوع Covered Call هستند. یک استراتژی که در آن، فروشنده روی دارایی که از قبل در اختیار دارد (مانند ارز BTC یا ETH)، اختیار معامله خود را میفروشد تا بازدهی و سود اضافی کسب کند.
چگونه Covered Call باعث ریزش قیمت میشود؟
در این ساختار، خریدار در معاملات آپشن حق خرید دارایی در قیمت مشخصی در آینده را دارد. اما فروشنده از همان ابتدا سود خود را دریافت میکند.
به نظر پارک، مشکل از جایی شروع میشود که فروش این آپشنها دلتا منفی جدیدی وارد بازار میکند. یعنی فشار فروش خالص ایجاد میشود. حتی بدون آنکه بیت کوین جدیدی وارد بازار شود.
او توضیح میدهد: «وقتی بیت کوینی را که بیش از ۱۰ سال نگه داشتهاید، وارد فروش از این نوع میکنید، تنها چیز جدیدی که به بازار اضافه میشود، دلتا منفی است. در عمل، شما تبدیل به فروشنده خالص میشوید.»
نقش بازارسازها و فشار فروش در بازار اسپات
در سوی دیگر این معاملات، مارکت میکرها قرار دارند که معمولا خریدار هستند. برای پوشش ریسک، آنها مجبور میشوند بیت کوین را در بازار اسپات بفروشند. اقدامی که فشار فروش مستقیم روی قیمت ایجاد میکند.
بررسیها نشان میدهد بیت کوینهایی که پشتوانه این آپشنها هستند، سالهاست نگهداری شدهاند و هیچ نشانهای از ورود تقاضای جدید یا نقدینگی تازه به بازار دیده نمیشود. نتیجه این چیزی جز کاهش قیمت نیست. آن هم بدون آنکه فروش گسترده در بازار اسپات از سوی معاملهگران خرد اتفاق افتاده باشد.
بازار آپشن، بازیگر اصلی نوسانات بیت کوین
پارک معتقد است تا زمانی که نهنگها از فروش نوع کال آپشن برای سود کوتاهمدت استفاده میکنند، نوسانات قیمت بیت کوین ادامهدار خواهد بود. او تاکید میکند که در این شرایط، بازار آپشن بیش از اخبار یا احساسات، مسیر قیمت ارز BTC را تعیین میکند.
این اتفاق در حالی رخ میدهد که از نیمه دوم سال ۲۰۲۵، بیت کوین تا حدی از بازار سهام جدا شده است. در شرایطی که شاخصهای سهامی به سقفهای جدید رسیدهاند، ارز BTC تا محدوده حدود ۹۰,۰۰۰ دلار پایین آمد.
اختلاف نظر تحلیلگران؛ صعود دوباره یا سقوط تا ۷۶ هزار دلار؟
برخی تحلیلگران معتقدند با ادامه سیاستهای انبساطی فدرال رزرو و کاهش نرخ بهره، نقدینگی دوباره به سمت داراییهای پرریسک مانند بیتکوین بازمیگردد. طبق دادههای ابزار FedWatch گروه CME، حدود ۲۴.۴٪ معاملهگران انتظار دارند فدرال رزرو در نشست ژانویه آینده بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد.
اما در مقابل، دیدگاههای بدبینانهتری هم وجود دارد. معاملهگری با نام Roman Trading اعلام کرد که روند صعودی بیت کوین به پایان رسیده و بازار باید خود را برای ریزش حدود ۱۷٪ دیگر آماده کند. سناریویی که میتواند قیمت ارز BTC را به محدوده ۷۶,۰۰۰ دلار برساند.
بر اساس دادههای فعلی، بیت کوین هنوز نتوانسته پس از سقوط به محدوده نزدیک ۸۰,۰۰۰ دلار، بازگشت قدرتمندی ثبت کند و در حال حاضر در یک کانال صعودی ضعیف در حال نوسان است. این وضعیت همچنان بازار را در حالت بلاتکلیف نگه میدارد.
