شب گذشته فدرال رزرو در حالی یک کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر برای نرخ بهره را تصویب کرد که اختلاف جدی میان اعضا درباره مسیر سیاستهای پولی وجود دارد. این نظرات بحث برانگیز باعث شد رسانهها این تصمیم را سیاست انقباضی توصیف کنند. موضوعی که میتواند اثر حمایتی کاهش نرخ را خنثی کرده و بیت کوین را همچنان زیر ۱۰۰ هزار دلار نگه دارد. همزمان با پیش بینی آینده نرخ بهره دادهها نشان میدهد ارز BTC در یک محدوده بسیار شکننده گرفتار است. فشار فروش ساختاری نیز همچنان ادامه دارد.
فشار فروش در بازار بیت کوین و خطر از دست رفتن محدوده ۱۰۰ هزار دلار
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در ظاهر باید خبر مثبتی برای بازار باشد. اما اختلاف نظر ۹ به ۳ میان اعضای کمیته پولی و مالی این نهاد (FOMC) پیام دیگری دارد. نگرانی درباره تورم و رشد اقتصادی هنوز پابرجاست. همین لحن محتاطانه باعث شد بیت کوین پس از رشد اولیه تا ۹۴ هزار دلار، دوباره به زیر ۹۱ هزار دلار برگردد و معاملهگران از شکلگیری یک محرک صعودی تازه نا امید شوند.
طبق دادههای پلتفرم تجزیه و تحلیل بلاکچین گلسنود (Glassnode)، قیمت بیت کوین بین دو سطح مهم یعنی هدف معاملهگران کوتاه مدت در ۱۰۲,۷۰۰ دلار و میانگین واقعی بازار در حوالی ۸۱,۳۰۰ دلار گیر افتاده است. محدودهای که تحلیلگران آن را ساختاری شکننده توصیف میکنند.
به نقل از تیم خبری ارزیکال، باید اشاره کنیم که این شکنندگی فقط روی نمودار نیست، بلکه در دادههای آنچین هم بازتاب خود را نشان میدهد. زیان تحقق یافته روزانه به ۵۵۵ میلیون دلار رسید. این بالاترین سطح از زمان سقوط FTX در ۲۰۲۲ است. آمار سود محقق شده در برابر قیمت واقعی بیت کوین را در پایین میبینید.
هرچه قیمت بیشتر در این ناحیه بماند، زیان تحقق نیافته بزرگتر میشود. سپس احتمال فروش اجباری بالاتر خواهد رفت. در همین حال، هولدرهای بلندمدت بیش از ۱ میلیارد دلار در روز سیو سود میکنند. این فشار عرضه اجازه نمیدهد ارز BTC به هدف تریدرهای کوتاه مدت برسد و به سمت ۱۰۰ هزار دلار پیشروی کند.
روند شکننده قبل از نشست FOMC و ضعف ساختاری در بازار
گزارش گلسنود تاکید میکند زمان به ضرر خریداران و کاربرانی که چشم انداز صعودی دارند پیش میرود. نسبت زیان تحقق نیافته (۳۰ روزه) حالا به ۴.۴٪ رسید و پایان دو سال آرام که همواره زیر ۲٪ بود را رقم زد. این نشانهای از ورود بازار به یک محیط پرتنش است.
حتی رشد بیت کوین از کف ۲۲ نوامبر نیز نتوانست جلوی برطرف شدن زیانهای محقق شده را بگیرد و این نشان میدهد معاملهگران بزرگ همچنان در حال خروج یا کاهش ریسک هستند. این ترکیب (ضرر تریدرهای کوتاهمدت + سودگیری سنگین معاملهگران بلندمدت) کاری کرده که بازپسگیری محدوده ۹۵ تا ۱۰۲ هزار دلار فعلا غیرممکن به نظر برسد.
این وضعیت، بازار را به شدت به یک محرک کلان جدید وابسته میکند. اگر فدرال رزرو در سال آینده مسیر کاهشهای بیشتر برای نرخ بهره را شفاف نکند، امکان دارد ارز BTC مدت طولانیتری در همین ناحیه محبوس بماند.
مطلب پیشنهادی: پلتفرم تحلیلی IGN: فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ دو بار نرخ بهره را کاهش میدهد
این در حالی است که معاملهگران انتظار داشتند کاهش نرخ بهره دیشب جرقه صعودی تازه ایجاد کند. اما اختلاف داخلی در فدرال رزرو باعث شد این اثر روانی تقریبا خنثی شود.
شکاف میان بازار اسپات و معاملات آتی؛ هشدار یک روند ناپایدار
دادههای CryptoQuant نشان میدهد قبل از نشستهای FOMC معمولا یک رالی کوتاه مدت در بازار شکل میگیرد. اما این بار یک اختلاف خطرناک دیده میشود: قیمت بیت کوین در حال افزایش است، اما شاخص معاملات باز (Open Interest) کمتر میشود.
این روند از اکتبر شروع شد و حتی پس از کف سازی ارز BTC در ۲۱ نوامبر هم ادامه داشت. یعنی رشد اخیر تقریبا به صورت کامل در معاملات اسپات رخ داده است. چنین صعودهایی هرچند سالم محسوب میشوند، اما برای تداوم نیاز به ورود دوباره نقدینگی در معاملات اهرمی دارند.
با توجه به اینکه حجم معاملات بیت کوین در بازار معاملات مشتقات به صورت ساختاری چندین برابر بازار اسپات است و فعالیت اسپات فقط ۱۰٪ حجم مشتقات را تشکیل میدهد، بازار برای حفظ این رالی نیاز به مشارکت دوباره تریدرهای فیوچرز دارد.
اگر انتظارات کاهش نرخ در هفتههای آینده تضعیف شود، ممکن است همین روند اسپات محور نیز از نفس بیفتد. آن موقع ارز BTC بار دیگر به سمت کفهای پایینتر متمایل خواهد شد.
