گلدمن ساکس، یکی از موسسات مالی بزرگ آمریکا، پیشبینی میکند چرخه کاهش نرخ بهره فدرال در سال ۲۰۲۶ ادامه پیدا کند. بر اساس این سناریو، نرخ بهره هدف فدرال میتواند به ۳ درصد یا حتی پایینتر برسد. عامل اصلی این دیدگاه، نشانههای ضعف تدریجی در بازار کار آمریکاست که سیاستگذاران پولی را محتاطتر کرده است.
گلدمن ساکس: کاهش نرخ بهره ادامه دارد
بر اساس تحلیل و گزارش جدید گلدمن ساکس، فدرال رزرو ممکن است در واکنش به کند شدن بازار کار، سیاستهای انبساطی خود را برای مدت طولانیتری حفظ کند. جاش شیفرین، از تحلیلگران این بانک، اعلام کرده که نرخ بهره هدف فدرال میتواند تا سال ۲۰۲۶ به محدوده ۳ درصد یا کمتر کاهش پیدا کند.
این موضع با رویکرد محتاطانه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، همراستاست. رویکردی که بیش از هر چیز به دادههای بازار کار و پایداری اشتغال توجه دارد.
بازار کار؛ متغیر کلیدی تصمیمات پولی
به نقل از تیم خبری ارزیکال، تمرکز فدرال رزرو بر دادههای اشتغال نشان میدهد که نگرانیها درباره تداوم رشد بازار کار در حال افزایش است. کاهش سرعت استخدام یا بازنگری در آمارهای قبلی میتواند فشار بیشتری برای ادامه کاهش نرخ بهره ایجاد کند.
شیفرین تاکید میکند که این دادهها نقش تعیینکنندهای در شکلدهی سیاست پولی آینده خواهند داشت و انتظارات بازار نسبت به مسیر نرخ بهره را بهطور مستقیم تحت تاثیر قرار میدهند.
برندگان و بازندگان احتمالی سیاست جدید
از نگاه گلدمن ساکس، ادامه کاهش نرخ بهره میتواند به نفع اوراق خزانه کوتاهمدت آمریکا تمام شده و همزمان تضعیف نسبی دلار را نیز به همراه داشته باشد. همچنین انتظار میرود منحنی بازده شیبدارتر شود. نشانهای که معمولا با تغییر فاز سیاست پولی همراه است.
با این حال، تاثیر این روند بر سایر بخشها یکسان نخواهد بود. برخی حوزهها ممکن است از محیط نرخ بهره پایینتر منتفع شوند، در حالی که بخشهایی دیگر ممکن است تحت فشارهای جانبی قرار بگیرند.
نگاهی به سابقه تاریخی
کاهش اخیر نرخ بهره، سومین کاهش پیاپی به اندازه ۲۵ واحد پایه محسوب میشود. الگویی که در گذشته نیز در دورههای عدم اطمینان اقتصادی و نوسان بازار کار مشاهده شده است. فدرال رزرو در چنین شرایطی معمولا از نرخ بهره به عنوان ابزاری برای تنظیم تدریجی اقتصاد استفاده میکند.
اگر این چرخه کاهش طولانی شود، ممکن است برخی داراییها در بازارهای پر ریسک تقویت شوند. هرچند تاثیر مستقیم آن بر بازار کریپتو همچنان در حد گمانهزنی باقی است و به طور صریح در تحلیلهای فعلی مورد اشاره قرار نگرفته است.
