در حالی که بازار رمزارزها بار دیگر نشانههایی از بازگشت ریسکپذیری را نشان میدهد، اتریوم هنوز نتوانسته جریان قابل توجهی از سرمایه را به سمت خود جذب کند. برخلاف دورههایی که با چرخش سریع سرمایه از بیت کوین به آلت کوینها همراه بود، اینبار شرایط محتاطانهتر به نظر میرسد. با این حال، دادههای درونزنجیرهای حاکی از آن است که بازیگران بزرگ بازار بیسروصدا در حال دفاع از سطوح کلیدی قیمت هستند. سطح ۲,۷۹۶ دلار برای اتریوم اکنون بسیار حیاتی است.
اتریوم در یک دو راهی بزرگ
با وجود بازگشت نسبی فضای «ریسکپذیر» به بازارهای مالی، اتریوم هنوز نشانهای از ورود جریان سرمایه قدرتمند و پایدار را در خود نشان نمیدهد. برخلاف انتظار برخی معاملهگران، چرخش سرمایه از بیت کوین به آلت کوینها به طور جدی شکل نگرفت. همین موضوع باعث شده تمرکز سرمایه همچنان روی بیت کوین باقی بماند.
با این حال، دادههای تحلیل آنچین اتریوم نشانههایی را بروز میدهند که میتواند این چرخه را از نمونههای قبلی متمایز کند. در نمودارهای روزانه، دامیننس اتریوم عملکرد نسبتا باثباتی داشته است. پس از ریزش سلطه این ارز تا محدوده ۱۱.۵ درصد در اواخر نوامبر، چهار سقف پایینتر شکل گرفت که در نهایت منجر به بازگشت تدریجی آن به سمت محدوده ۱۳ درصد شد.
حرکتی که همزمان با نوسان قیمت اتریوم در بازه ۳۰۰۰ تا ۳۵۰۰ دلار رخ داده است. این همزمانی باعث شده بسیاری از تحلیلگران، فاز فعلی اتریوم را نه یک رکود تصادفی، بلکه یک تثبیت حساب شده تلقی کنند.
دفاع نهنگها از قیمت تمام شده ۲۷۹۶ دلار
بررسی دقیقتر دادههای کریپتوکوانت (Cryptoquant) نشان میدهد که نهنگهای اتریوم نقش کلیدی در حفظ این محدوده قیمتی ایفا کردهاند. سطح ۲۷۹۶ دلار، که قیمت واقعی (Realized Price) هولدرهای بلندمدت محسوب میشود، طی هفتههای اخیر سه بار بهعنوان حمایت موثر عمل کرد.
هر بار که قیمت به این سطح نزدیک شده، واکنش صعودی ثبت شد. این نشانهای واضح از دفاع فعال سرمایهگذاران بزرگ محسوب میشود.
همزمانی این سطح حمایتی با ساختار دامیننس اتریوم، فرضیه حمایت نهنگها از محدوده ۳۰۰۰ دلار را تقویت میکند. به بیان ساده، حرکت خنثی قیمت در این ناحیه نه حاصل بیتصمیمی بازار، بلکه نتیجه مداخله هدفمند بازیگران بزرگ است.
پرسش اصلی اما اینجاست که آیا میزان بازده سرمایه گذاری (ROI) اتریوم میتواند این موقعیتها را توجیه کند یا فشار بازار در نهایت نهنگها را به عقبنشینی وادار خواهد کرد.
انباشت سنگین بدون محرک کلان
به گزارش تیم خبری ارزیکال، در غیاب یک محرک کلان و قدرتمند، خریداران اتریوم بیش از هر چیز به اعتماد خود به آینده این ارز تکیه کردند. دادهها نشان میدهد از ۲۱ نوامبر تاکنون، نهنگها حدود ۴.۸ میلیون واحد ارز ETH را انباشت کردند. رقمی معادل ۴ درصد از کل عرضه در گردش.
موجودی این گروه از ۲۲.۴ میلیون به ۲۷.۲ میلیون ETH افزایش یافت که به خوبی نقش آنها در حفظ ساختار فعلی بازار را توضیح میدهد.
در قیمتهای فعلی، این نهنگها روی کاغذ حدود ۴.۸ میلیارد دلار سود تحقق نیافته دارند. سودی که میتواند هم انگیزه حفظ موقعیت باشد و هم در صورت تغییر شرایط، به عاملی برای فروش ناگهانی تبدیل شود.
اهرم بالا؛ نقطه ضعف ساختار فعلی
مهمترین ریسک پیشروی اتریوم در حال حاضر، افزایش شدید اهرم مالی یا لوریج در بازار مشتقات است. نسبت اهرم تخمینی (ELR) به ۲.۹۶۴ رسید که بالاترین سطح آن در شش ماه اخیر محسوب میشود. این یعنی به ازای هر ۱ دلار اتریوم بدون اهرم، نزدیک به ۳ دلار موقعیت اهرمی در بازار وجود دارد.
ترکیب اهرم بالا، نبود محرک کلان، چرخش ضعیف سرمایه و نوسانپذیری بالا، کاربران اتریوم را در معرض یک آبشار لیکویید شدن قرار میدهد. اگر نهنگها تصمیم بگیرند بخشی از سود خود را شناسایی کنند، این اتفاق با شدت بیشتری رخ خواهد داد.
مسیر آینده اتریوم پر از شک و تردید است
نهنگهای اتریوم فعلا از سطح ۲۷۹۶ دلار دفاع میکنند. با وجود نوسان خنثی قیمت، سود قابل توجهی در اختیار آنها دارد. اما رشد سریع اهرم و نبود حمایت کلان، این تعادل شکننده را تهدید میکند.
در چنین شرایطی، بازار بیش از هر زمان دیگری به رفتار نهنگها وابسته است. رفتاری که میتواند یا پایه یک حرکت صعودی بعدی باشد. یا جرقه یک اصلاح عمیقتر. پس باید مدیریت ریسک و سرمایه را جدیتر از همیشه دنبال کنید. اگر هم تحمل این میزان ریسک را ندارید فعلا از بازار فاصله بگیرید.
