بازار اتریوم وارد یکی از پرریسکترین فازهای خود شده است. جایی که اهرم معاملاتی در صرافیهای بزرگ به رکورد تاریخی رسیده و کوچکترین نوسان قیمتی میتواند موج سنگینی از لیکوئید شدن کاربران را به دنبال داشته باشد. در حالی که معاملات اهرمی اتریوم در بازارهای فیوچرز داغتر از همیشه دنبال میشوند، خریداران در بازار اسپات محتاطانه عقب ایستادهاند و این عدم توازن، شرایط را به یک «بمب ساعتی» تبدیل کرده است. تجربه تاریخی نشان میدهد چنین شرایطی معمولا به یک حرکت بسیار بزرگ ختم میشود. یا صعود انفجاری یا ریزش شدید.
اتریوم روی لبه تیغ اهرمهای سنگین
دادههای جدید نشان میدهد نسبت اهرم اتریوم در صرافیهای بزرگ به بالاترین سطح تاریخی خود رسیده است. به گزارش HTX Insights، نسبت اهرم تخمینی اتریوم در بایننس اخیرا حوالی ۰.۵۷ نوسان دارد.
عددی که به زبان ساده یعنی حجم بالایی از معاملات اتریوم با پول قرضی انجام میشود. این نسبت بیش از دو برابر بیت کوین است و نشان میدهد حاشیه امنیت اتریوم بهشدت کاهش یافته است.
به نقل از تیم خبری ارزیکال، در ظاهر، بازار آرام به نظر میرسد؛ اما زیر این سطح آرام، فشار بالایی از معاملات اهرمی جمع شده که میتواند با یک جرقه کوچک فعال شود.
اهرم بالا یعنی چه و چرا خطرناک است؟
اهرم معاملاتی یعنی معاملهگر با سرمایهای فراتر از موجودی واقعی خود معامله میکند. مثلا با ۱۰۰ دلار، موقعیتی به ارزش ۱۰۰۰ دلار میگیرد. این ابزار شاید در زمان سود گرفتن جذاب باشد، اما در سناریوی ضرر، بیرحم عمل میکند.
در شرایط اهرم بالا، نوسان ۳ تا ۵ درصدی قیمت میتواند باعث فروش اجباری یا همان لیکویید شدن (Liquidation) موقعیتها شود. نمونهاش در مهر ۱۴۰۴ (اکتبر ۲۰۲۵) دیده شد. در تصویر زیر وضعیت لیکوییدیشن اتریوم را مشاهده میکنید:
جایی که طی تنها ۲۴ ساعت، حدود ۳.۸۱ میلیارد دلار از موقعیتهای لانگ اتریوم لیکوئید شد. همین الگو بارها در بازار تکرار شد: اهرم زیاد، یک محرک کوچک، و بعد موج سنگین فروش.
نقش نهنگها؛ حمایت یا تشدید ریسک؟
بر اساس دادههای AInvest، نهنگها در هفتههای اخیر بیش از ۲۱۸ هزار واحد ارزETH به داراییهای خود اضافه کردند. این خریدهای بزرگ میتواند در مسیر صعود، نقش حمایتی ایفا کند. اما وقتی بازار بیش از حد اهرمی میشود، همین بازیگران بزرگ هم در صورت برگشت قیمت، با ریسک لیکوئیدیشن سنگینتری مواجه خواهند شد.
تجربه سقوطهای قبلی اتریوم، به ویژه در ریزشهای زیر ۳۰۰۰ دلار، نشان داد که حضور همزمان نهنگها و اهرم بالا، نوسانات را تشدید میکند.
این شرایط چه معنایی برای استراتژی شما دارد؟
اگر فقط اتریوم را به صورت اسپات نگه میدارید، همچنان تحت تاثیر این فضا خواهید بود. نوسانات سریعتر و شدیدتر میشوند، حتی اگر وارد معاملات فیوچرز نشوید.
در بازار فیوچرز، قراردادهای آتی و پرپچوال در پلتفرمهایی مثل بایننس و CME حالا ریسک بالاتری دارند. فاندینگ ریت بالا و اهرمهای ۲۰ تا ۵۰ برابری، بیشتر شبیه بمب ساعتی خطرناک هستند تا فرصت.
چطور در این فاز پرریسک فعالیت کنیم؟
اگر تازهکار هستید، سادهترین و امنترین کار این است: سراغ اهرم نروید.
اگر معاملهگر فیوچرز هستید، حجم معامله را کوچک کنید. اهرم معاملاتی (Leverage) را کاهش دهید و استفاده از حد ضرر را جدی بگیرید.
اگر هولدر بلندمدت هستید، نیازی به وحشت نیست. اما باید خودتان را برای روزهای پرنوسان آماده کنید و حجم سرمایهگذاریتان را با دقت بیشتری دنبال کنید.
در چنین مقاطعی، بازار بیش از شجاعت و فومو (FOMO)، به صبر و مدیریت ریسک پاداش میدهد.
